近期，由于行情较为惨淡，不少比特币交易者和投资者开始担心市场再次发生暴跌。曾在2万美元高位完美做空比特币的对冲基金经理MarkDow公开声称，从宏观角度来看，最近的下跌意味着比特币市场正处于崩溃的边缘。

MarkDow看空比特币的原因是，从2018年12月到2019年6月，比特币价格从3150美元上涨至14000美元，并非牛市开启的信号，而是上一个市场周期的“复刻泡沫”，仅此而已。

当然，也有人认为从14000美元下跌至7000美元，不过是比特币走出熊市后的一次正常回落而已，仍然看好比特币明年的行情。

那么，讲解判断比特币的牛熊呢?的指标分析或许可以给我们一些启发。

上月底，比特币价格一度跌破350日移动均线，但从6500美元附近开启强劲反弹。本月初再次回落测试该均线的支撑强度，再次出现反抽。从近期比特币价格的上蹿下跳可以看到，围绕该均线附近的多空争夺异常激烈。可以说，350日移动均线的得

失将在很大程度上决定比特币的短期走势。

从上图的计算公式可以看出，黄金比例系数(The Golden RatioMultiplier)，实际上可以看作是350日移动均线的升级版指标。从历史走势来看，当比特币价格上串并维持在该指标上方时，通常表明比特币处于牛市阶段。反之，若价格无法维持在该指标上方，市场走熊概率将增大。

由于今年5月份涨势过猛，比特币价格目前已经回落触碰了该指标(黄线)，这也是多头重要防线。如果该支撑有效，按黄金比例系数模型来预测，到明年2月份左右，比特币价格可能会飙升至上图的绿线位置(MA350×1.6)，也就是12500美元附近。

比特币网络动量(Bitcoin NetworkMomentum)通过跟踪比特币的移动来确定网络使用情况的指标。目前，该指标已经从熊市水平反弹，开始走高。如上图所示，这通常是牛市开始前6到10周经常出现的信号。

一轮牛市阶段那么明显，但是，下一轮牛市周期开启之前，比特币链上交易量通常也会有较为明显的上升。

结合价格走势进行分析，比特币目前很可能正处于从14000美元转熊的收尾阶段。这个阶段的主要特征为：短线思维玩家失去耐心，继续抛售，长线思维玩家则开始介入市场(买入)。买盘量的增加使得价格下跌趋于减弱，进入盘整区域(大户收集筹码)，买卖盘开始趋于平衡。当足够多的“聪明资金”完成建仓时，整个市场将意识到比特币的走势又转好了(可能伴随着链上交易量的增加)，当价格逐步恢复时，资金重新涌入，市场将再次回到牛市周期。

最后，再看看比特币2年移动均线系数的情况。继去年比特币走出3150美元的底部之后，由于短期涨幅过大，盘整时间不够充分，难以维持高位，目前正在回踩该均线。2012年和2015年从底部走出之后(上图前两个绿色箭头)，比特币均出现过类似的回落，但之后都进入了牛市周期。目前正处于第三个绿色箭头位置，比特币若能在该系数附近完成筑底盘整，明年行情可期。

看完了指标，再来了解一下比特币的基本面情况。

本周一，来自Blockchain Capital的顶级风险投资家SpencerBogart在接受彭博社采访时指出，比特币的基本面趋于乐观，局势有利于多头。

Bogart指出，从交易的角度来看，比特币仍然是一个非常有用的网络，“几年前，比特币还被认为是个笑话，而现在，它每天处理的交易价值高达10亿至30亿美元。”

而且，比特币和其它加密货币的法定货币入口在行业中的增长和采用也有了较大进步，比如Coinbase和Kraken在这方面均出现了新的进展，投资者进场门槛的降低将给市场注入更多的增量资金。

另外，为了了解美国公众对投资比特币的看法，BlockchainCapital公司于今年早些时候进行了一项调查。该调查表明，几乎大多数35岁的人都认为比特币是一项很好的技术创新，在未来将被更广泛地使用，并会在不久的将来考虑购买比特币。