本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。
该内容源自比特大陆联合创始人吴忌寒于2019年8月底在“火星大学全球区块链课程夏季班”澳门站的最新授课讲义。在课程中，吴忌寒对比特币崛起、PoW共识机制进行了系统性分析，用经济学视角阐释了比特币价格高度波动性的原因，并全面回顾了比特币扩容史，首度对扩容纷争做出了回应，同时，他还从烤猫发展历史、以太坊兴起、ICO陨落等角度，剖析了加密数字货币市场风险投资热潮的本质。
为讲义实录精华：
为什么比特币会在10年间快速崛起？
在展开区块链与加密数字货币的相关讨论之前，我先讲讲去中心化的金融、货币系统形成的根源以及形成的动态过程。基于原理和逻辑层面的认识，不仅对我们理解比特币的形成非常有帮助，也会让到底在将来面对产业变化时，能对趋势有更为前瞻性的把握。
在比特币诞生之前，货币是怎么诞生的？
我个人最认同奥地利经济学派基于“物物交换”来阐述货币系统诞生的理论。每种商品都有其不同的“适销性”，适销性强的商品会逐渐演化为货币，适销性弱商品会逐渐退出货币的角色。
除了适销性之外，人类和物质世界还有哪些基本属性，在货币诞生过程中发挥了关键作用？有两个基本点，一定要把握。
首先，个人对信息处理和交换的能力极其有限。在一个以物易物的市场中，个人很难及时知道市场的全貌，不仅信息搜寻的成本很高，而且处理信息的过程也很耗时。信息通常隐藏在不同的市场个体中，经济学上把这一类信息称之为“信号”。
其次，个体的偏好是多变的、不可预测的。这是计划经济失败的一个重要原因。前苏联曾经有个计划经济委
综上，当信息不透明，每个人的偏好不一致，物物交换的压力就会非常大。这时候就会有一种适销性强的商品最终成为“货币”，它能满足人们图方便、提高交易效率的需求。反过来，“货币”的产生也促进了整个经济活动更好的运行。如果市场中有谁不去接受这种“货币”，那么他的经济活动效率就会大打折扣。
下面的，我们来试着分析一下：为什么最终胜出的货币有极强的适销性？适销性分为哪些方面？
奥地利经济学派创始人卡尔·门格尔是“适销性”理论的发明人。他把适销性分为三个因素：市场、空间和时间。我结合这三个因素来讲讲比特币为什么能够在10年时间里从无到有地崛起。
第一，市场因素。
商品满足市场因素需要符合几个条件：
第一、要有很多人喜欢这种商品；第二、喜欢这种商品的人要有较强的购买力；第三、商品具备稀缺性；第四、商品易于分割；
第五、存在流动性很好的市场，包括为投机性交易而构建的市场。
上面这些的五个条件，比特币都比较符合。
互联网扩大了了解比特币的人群规模；收入较高的“码农”对比特币的喜爱，进一步放大了它的影响力；2100万枚的有限供应定义了比特币的稀缺性；比特币的最小单位在小数点后的第八位（也就是说，1枚比特币可以最大分割为100万份），这提供了极强的可分割性，并消除了用于交易活动的障碍；比特币的交易，从最初集中在日本Mt.Gox交易所（编者注：目前已破产），到现在遍布于全球各地的交易所，市场流动性非常旺盛。
这一系列的经济社会因素决定了比特币的市场接受程度非常高，这就让它很容易用于交换，权益也能够得到保障。
第二，空间因素。
空间因素是指，在一种商品能够发生贸易的范围，人们都有接受和消费这种商品的意愿；同时，运输费用要低，即商品在从一个地区向另一个地区转移的过程中，损耗要低。比特币恰好满足这个条件。
不过，比特币还缺乏一个更繁荣、更便利的贸易市场。在国际贸易中，70%上面这些合同都以美元结算，50%上面这些的支付都用美元完成，而比特币的主要贸易对象是其他种类的加密资产。
那么，比特币在国际贸易中，谈到有没有用？从实际体验来看，答案是肯定的。比如，比特币可以降低资本管制的限制，更好地用于跨国支付工资。
第三，时间因素。
时间因素关系到在人们的心理预期中，这种商品有没有持久的价值。“钻石恒久远，一颗永流传”说的就是这个意思。但是钻石很难成为货币，这是为什么呢？稍微懂行的人都知道，戴尔比斯（De Beers）公司对钻石产业的垄断，人为制造了钻石的稀缺性，一旦这种垄断难以维系，钻石的价值就很难维持。
理解时间因素的另一个维度是，商品的保存成本是否足够低，能否产生利息，市场对这种商品的需求有没有过强的周期性。如果周期性过强，它也很难成为货币。此外，从社会和政治的角度来考虑，这种商品会不会面临周期性的禁止。举个例子，如果政府禁止民间持有黄金，禁止民间用黄金进行贸易结算，黄金就不能够维持其货币地位。即便禁止没有实际发生，只要这种预期很强，未来有可能发生，黄金的货币地位也会受到挑战。
在人类历史上，很多时候和区域内，黄金白银最终成了货币竞争中的赢家；但在一些时间和区域内，例如中国宋代的纸币“交子”，信用货币也曾经诞生和广泛使用。信用货币一般而言是用政府的强制性力量来解决货币的适销性问题。
总体来说，占据主导地位的货币是在动态竞争中形成的。短期，它的地位非常牢固，甚至货币当局也会利用其超然地位来维持它的主导地位；在短期内，哪怕发生了超级通货膨胀，主导货币都很难被绕开；但在长期，它的地位是会受到挑战的，货币政策不负责任的货币最终都消失了。
比特币是在新技术条件和新经济条件下诞生的全新物种，是在长期动态竞争过程中崛起的，有很强的适销性。随着接受人群规模不断扩大，其货币性也会越来越强。再加上比特币的总量稀缺，它一定会有巨大的升值空间。
为什么PoW共识机制很关键？
比特币的诞生可以追溯到早期的密码朋克运动，它是二战期间崛起的密码学专业发展的必然产物。由于密码学技术在二战中发挥了关键的作用，战争结束后，这种技术便受到美国政府的严格管制，但民间自发的反抗一直存在。
出于对抗政府监听监视活动的需求，许多人开始不顾政府禁令，开展自发的研讨活动，最终他们也从密码学系统里找到了一种可以用来逃避监视和控制的潜在解决方案。之后，民间自发的密码学研究又和后来的开源软件运动结合起来，渐渐就形成了密码朋克运动。如今，常见的HTTPS（加密的超文本传输协议）、PGP（一种开源的加密通信协议）都得益于密码朋克运动。
大概在20世纪80年代前后，密码朋克们在解决了通信加密问题后，就把目光投向了现金和货币系统。但遗憾的是，试验一直不成功。主要问题在于，如果采用去中心化的方案，怎么解决“双花”问题？当一笔钱可以花两次，欺诈就很容易产生。如果采用中心化的方案，虽然“双花”问题得到了解决，但是在自由主义的风气下，洗钱问题又怎么解决？
直到2008年，中本聪在密码朋克邮件小组里发表了《比特币：一种点对点电子现金系统》的论文，提出了一些关键的发明，比如PoW共识机制，才有效地解决了前人无法解决的问题。
尽管PoW并不是一个新鲜的概念，但它在比特币中的应用非常巧妙。如果把比特币看作一个账本，PoW规定了率先找到答案的矿工可以获得记账权，而且保障了账本是串联起来的。
联想现实中文件中盖的“骑缝章”，就很容易理解这个原理。一个人想要检查文件是不是完整，他可以看骑缝章是不是完整。如果有人把文件中的某一页抽走，骑缝章就不完整了。区块链大致相当于骑缝章的原理，它的技术特征保证了你不用去查账，就能很方便地发现账本是不是完整、是不是被别人篡改过。同时，在时间流逝的过程中，PoW的机制保证了记账是通过竞争完成的，而且有一个独立的、不需要第三方机构监视的时间戳服务器，这就让任何人很难在不付出巨大努力的情况下对账本进行篡改——这意味着，双重支付问题在去中心化条件下，能够得到有效地解决。
但是，PoW的成本非常高。像早期的挖矿，普通电脑的CPU就可以支持了，但是随着挖矿难度的增加，不仅CPU难以支持，甚至GPU（图形处理器）、FPGA（现场可编程门阵列）芯片也渐渐落伍，ASIC（专用集成电路）芯片成为主流。这就导致你要不断更新挖矿设备，而且更新完设备之后，你还要面临高昂的电费成本。同时，PoW的延迟问题一直没法解决——如果你要做秒级支付，比特币10分钟才能确认一个区块，肯定是不现实的。
尽管PoW的成本非常高，但它在相当长的时间内，创造出了“公平”的感觉。我相信很多企业的一把手、老板在管理员工的过程中会发现，公平特别难实现，每个人都会认为自己最重要的，付出是最多的。
PoW是怎么创造公平的感觉呢？拿挖矿来说，只要你买了设备，连上电，就能参与到比特币的挖矿系统中，然后挖矿赚到了钱，公平的感觉就来了。挖矿的付出是跟前面提到的PoW的缺点相关的，要挖到比特币，你必须付出很多，这就产生了心理上的价值锚定——价值锚定是什么呢？
它本质上是人们厌恶损失的一种心理。如果一个东西让你付出了很多成本，你就不愿意以低于成本的价格出售，这就是“惜售”。
公平的另一层含义源自于“开放”。你可以自由买卖矿机参与挖矿，甚至参与矿机设备制造、代码程序编写，这些门槛相对很低，也不需要政府同意，所以，整个比特币挖矿就是一个开放体系。
如果没有这种开放的体系，就会产生很多问题。比如XRP（瑞波币），由于它不采用PoW机制，早期通过空投吸引用户，让用户去抢空投，结果吸引了大量羊毛党，而不是真正的用户。羊毛党是不会珍惜XRP的，它们拿到XRP以后，第一时间想到的可能就是抛售。再比如一些PoS机制的币种，谁是受益人？是那些先加入的人，是运行主节点的人。这就和印度种姓制度里的高级种姓婆罗门一样，受益人们可以一直拿到免费的利息，近乎没有成本地获得收益。
而这些加密数字货币和比特币有本质的区别。比特币的矿工花大价钱买机器，付电费，辛苦挖矿，因此他会构建成本的概念，会惜售。
比特大陆一度在比特币挖矿中占据算力的领先份额，但是算力是动态变化的，我们也每天都提心吊胆，日夜兼程搞研发，就是因为比特币是一个开放和充满挑战的系统。这就是PoW的美妙之处。
PoW还有一个隐含的优点是，它创造了一套独立的系统，能够依靠自身逻辑独立存在。它不需要去连接微软、苹果或谷歌的时间服务器，才能知道交易发生的先后顺序。
最后，从技术角度来讲，PoW也是最安全的机制，虽然它也存在51%攻击的争议。
为什么比特币价格的波动性非常高？
安全性、可扩展性、去中心化构成了区块链的“不可能三角”，但在国际贸易和外汇市场中还有一个非常著名的不可能三角理论——“蒙代尔不可能三角”，它是指资本的自由流动、货币政策的独立性、汇率的稳定性这三个目标不能同时实现，要实现其中两个目标，必须要放弃另一个目标。
香港采用货币局制度，港币严格锚定美元，所以它放弃了货币政策的独立性，但实现了资本的自由流动和汇率的稳定。人民币是存在资本管制的，如果你是企业，要把人民币汇出去，你需要通过商业银行向外汇管理局提供用途的证明材料；如果你是自然人，则会审查你的额度有没有用完，额度的使用是不是合理？
所以，我国央行采取了对资本自由流动的一些限制，来保证货币政策的独立性和人民币汇率的稳定。也正因如此，我们才可能在2008年金融危机期间，通过实施大规模的货币政策刺激，实现了经济的率先复苏，进而又影响和促进了欧洲和美国的复苏。
可以说，外汇管制是我国一个非常重要的货币政策工具。那我们来看比特币的选择是什么？
很明显，比特币有一套独立的货币政策系统，2100万个总供应量，每四年产量减半。比特币价格在历史上经历过数次大跌，在大跌的时候，有人就问，能不能减少供应？答案是不能，比特币不会随着价格的波动而改变产出的设定。价格的高度波动，从蒙代尔不可能三角的角度来友们，就是比特币放弃了汇率稳定的目标。
比特币硬分叉始末
首先我给出一个结论：比特币硬分叉是一个自然现象，不以个人主观意志为转移。
我个人是站在了风口上。看起来像是时代的引领者，但其实不过一种变化、一种革命、一种进程到来时集体行动的偶像化理解。有人管比特币硬分叉出来的BCH叫“忌寒币”，我很尴尬，不知道讲解友们。但借火星大学的机会，我展开讲一讲，其实它与区块链世界的治理结构有关。
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