GMO创始人格兰瑟姆：人类史上最长牛市将终结 多资产泡沫破裂

现年83岁的格兰瑟姆Jeremy Grantham ，是资产管理机构GMO创办人，资产规模超过1,180亿美元，因三次准确预测包括1989年日本多资产泡沫、2000年网络泡沫以及2008年次贷风暴等重大市场泡沫而闻名，在华尔街有着泡沫预言家之称。

格兰瑟姆于今年1月，早在外媒《CNBC》节目Squawk Box Asia上警告，华尔街在未来几个月会有大规模挤兑现象，表示此现象主因为个人投资者投机而非机构投机。

今(7)日，格兰瑟姆在接受中媒《第一财经》访问时谈论到了近期的美股大牛市。眼见美股屡创新高，无谓疫情重创社会经济之景象，格兰瑟姆再度发出泡沫警告，指出一场史诗级的多资产泡沫正在成形，而始于2009年3月的牛市行情，也是人类历史上最长的牛市将濒临尾声。

“虽然泡沫顶点总难预测，但往往转折点并非发生在市场转弱之际，而是发生在乐观情绪触顶之时。”

格兰瑟姆接续表示，我认为今年2、3月市场情绪已达顶点，像当时的特斯拉(NASDAQ: TSLA)股价冲上900美元，特殊目的收购公司SPAC(Special Purpose Acquisition Company)交易近乎疯狂，比特币也突破6万美元;往往投机狂潮过后，就是泡沫破裂的时候。

回溯泡沫史

如果回顾历史，史诗级泡沫在1929年和2000年各发生一次，1972年的Nifty 50也算一次，上述泡沫在破裂前，都有过同段罕见的现象，即高风险股票跑输蓝筹股。

以2000年网络泡沫为例，当年3月市场情绪已达颠峰，但标普500仍在9月创下年内第二高纪录，3月至9月间科技股股价却频频腰斩，拖累大盘，让美股整体看起来盈亏平衡，持续了一段时间;1929年持续了8个月，2000年也大约持续7个月。

因此，格兰瑟姆认为现在我们所经历的行情与上述类似，即高波动性股票跑输的同时大盘走高，这是大牛市接近尾声的特征。

当被问及市场回调的主要因素为何时，格兰瑟姆回道，泡沫破裂常常没有触发因素，没人知道1929年美股为何崩盘、1989年什么导致了日本股灾，这只是因为市场无法持续维持这股狂热。今年的巴菲特指标与2000年时不相上下，一旦市场情绪见顶，无法承受抛售压力，投资就会重新开始评估基本面，然后历史就会重演。

谈及到下一次的危机，格兰瑟姆说这次将会是一场史诗级别的多资产泡沫破裂，当前不仅美股存在泡沫，全球债券价格处于历史高点，重要市场的房价涨幅创纪录，大宗商品价格飙升，已开始挤压各方面的利润，多项大类资产同时催生泡沫，形势严峻。

“如果说投资者能坚定信心，那么问题不大，但只要市场稍有泄气，资产价格向下松动，我们恐将面临史上最长最深的回调。”

其中，格兰瑟姆提到先后在1989年和10年经历股市和房市崩盘的的日本，就是唯一经历过多资产泡沫的国家，为此付出惨痛代价，至今还未能回到当年经济水平。

“因此，永远不要同时引爆多项资产的泡沫，但这次，股、债、楼市3大资产的泡沫同时濒临破裂，恐怕难以幸免。”

格兰瑟姆最后也建议投资者，当市况不济时。买入新兴市场估值便宜的股票，并拿住不放，几年内都不要再碰它，你就能获得不错的收益。

大佬一致警告

这次看空市场的金融专家不只格兰瑟姆，大卖空主角原型麦可.贝瑞(Michael Burry)，在6月时也重申年初以来的立场，表示美股市场正处于史上最大的投机泡沫，并称散户迟早会被屠杀。

有华尔街新

债王之称的双线资本(Doubleline Capital)创办人冈拉克(Jeffrey Gundlach)，也警告说当经济低迷到来时，股市将下跌15%上面这些，也预测一旦价格开始下跌时，散户投资者也不会再停留了。

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