极目新闻记者 曾凌轲

在世界各地通胀飙升的情况下，中国的通胀却维持在较低水平。多名经济专家在18日接受极目新闻记者采访时提醒，虽然美联储已经大幅加息试图控制通货膨胀，但政策效果恐不能立即显现。目前中国物价稳定得益于积极的保供稳价政策和宏观经济调控，未来也仍面临输入性通货膨胀的压力。

多国通货膨胀率创新高

近日，全球多国5月CPI数据显示，国内物价出现了超预期上涨，通货膨胀率创数十年新高。

中国、美国和欧盟CPI同比变化（图源：华尔街日报）6月10日，美国劳工统计局（BLS）数据显示，未经季调的美国5月CPI同比上涨8.6%，这一涨幅为40年以来新高，而这也已是美国CPI连续第六个月突破7%。剔除掉波动较大的食品和能源后，核心CPI同比增幅仍有6%。

这一数据，已远超美联储关于平均核心通胀率保持在2%左右的货币政策目标。

5月31日，欧盟统计局也公布了初步估计的欧元区5月通胀数据。欧元区本月消费者价格指数同比上涨8.1%，继4月该指数同比上涨7.4%之后再次刷新欧元区成立以来的历史纪录，也超出了此前外界预测的7.7%。

除美国和欧盟外，恶性通货膨胀早已在新兴市场国家发生。作为新兴市场国家之一，俄罗斯的通货膨胀率也已超出预期。

一般业内将高于50%的通货膨胀率定义为恶性通货膨胀。在6月初，土耳其公布其5月CPI同比增长已达73.5%，这一通货膨胀率创23年来新高。而阿根廷5月的通货膨胀率已达55%。

就俄罗斯而言，其4月通货膨胀率为17.8%，已是2002年1月以来的最高水平。6月上旬，俄罗斯联邦统计局发布数据显示，5月份的消费者价格同比增长17.1%，比4月已经有所下降。不过6月17日晚，俄罗斯总统普京重申俄罗斯通胀率要达到4%的目标没有改变。

美联储加息稳通胀

为应对40年以来最严重的通货膨胀，美国已做出大幅加息的决定。

北京时间6月16日凌晨2点，美联储公布了最新货币政策会议决定，将联邦基金利率目标区间上调至1.5%—1.75%，并将在之后的会议上继续加息。另外，美联储还将按照5月会议给出的计划，继续缩减资产负债表。

美联储主席鲍威尔在当天的讲话中表态要坚决抗击通胀，同时提及将通货膨胀恢复到2%的目标。鲍威尔还在发布会上表示，各种通胀预期的指标显示，短期的通胀非常高，但是在未来两年会大幅下降。他以美联储的名义给出了经济预测，2022年个人消费支出同比增幅预计为5.2%，但是到了2023年将降到2.6%，到2024年将降到2.2%。

IPG中国首席经济学家柏文喜向极目新闻记者分析称，当前美国、欧盟各国和土耳其等新兴市场国家出现不同程度

的通货膨胀、物价上涨，原因主要是之前的逆周期调节，与抗疫之下各国央行与美联储的量化宽松政策释放了过多流动性所致。

“针对这一情况，美联储已经采取了大幅连续加息缩表的收敛性动作，未来其他国家央行也势必会跟进，从而逐步降低通胀压力，未来全球通胀的情况将会有所缓解。”柏文喜预计。

不过，恒生银行（中国）有限公司首席经济学家王丹认为，美联储加息对通胀的缓解作用并不能立即显现，只能逐步控制。在美国加息的同时，新兴市场国家则面临新的风险。

“全球通胀无法短期内解决，因为主要受限于能源和食品的供给短缺。”王丹说，“美联储加息可以通过打击需求拖慢经济，从而逐步控制通胀，但不能解决供给不足的问题。美国滞胀的情况恐怕会持续相当长的时间。美国加息压力并未完全释放，七月和九月可能会再加两次，美股下行风险较高。”王丹表示，“美国加息的溢出效应极大，会提高所有国家在国际市场融资的债务成本，导致资本外流。大多数其他央行也会被迫调整货币政策，被动加息或者难以利用宽松的货币政策刺激经济。”

中国面临输入性通胀压力

在多国通货膨胀率对经济运行造成压力的同时，中国物价保持平稳，6月15日，国家统计局公布5月份数据显示，5月份，全国居民消费价格(CPI)仅同比上涨2.1%，涨幅与上月持平，环比下降0.2%。

中国CFO百人论坛理事、高级经济师邓之东认为，这一数据得益于中国实行积极的保供稳价政策，也说明宏观经济调控及时有效。重要民生物品供应充足，居民消费价格水平总体稳定，说明中国物价水平总体处于可控范围。

早在5月10日，华尔街日报就曾发布报道《全球通胀飙升之际，中国独善其身》。文内指出中国3月份居民消费价格(CPI)同比仅上升1.5%。中国2021年CPI比上年上升0.9%。与此形成鲜明对比的是，美国3月份CPI同比上升8.5%，2021上升7.5%，为1982年以来最大升幅。欧元区4月份的CPI同比升幅创出7.5%的历史新高。这主要是因为中国政府采取了较大力度的措施，以防止输入性通胀传导给消费者。

柏文喜也提醒，中国目前面临的通胀压力同样较大。未来多国通胀在一定程度上可能会以输入性效应影响中国货币运行与物价走势的稳定性，加剧国内通胀压力。

王丹则认为，目前中国仍有货币宽松的空间。王丹进一步解释称：“中美名义利率接近，但由于美国的通胀远高于中国，中国的实际利率仍然比美国高得多。这意味着中国仍然有货币宽松的空间，预期下半年经济反弹强劲，将会拉高人民币币值。中国资本账户管控严格，国内经济周期并不受制于美国货币政策，保证币值稳定一向是中国央行的首要目标，这其中包含了汇率稳定和通胀率稳定两个含义。中国的货币政策遵循以我为主的原则，会考虑美联储加息的影响，但不会因此作出根本性的转向。”

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