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收益聚合器是什么意思?

收益聚合器是什么意思?
自2020年下半年以来,DeFi得到空前的发展,锁仓总价值不断飙升,据小编得知,已突破120亿美元,与此同时DeFiTVL也正在以一个不断破前高的态势滚滚向前,DeFi俨然已经成为了加密货币领域

自2020年下半年以来,DeFi得到空前的发展,锁仓总价值不断飙升,据小编得知,已突破120亿美元,与此同时DeFiTVL也正在以一个不断破前高的态势滚滚向前,DeFi俨然已经成为了加密货币领域的一个独角兽,在DeFi项目中,DeFi聚合器简直是牛市屯币神器,去中心化+资产增值完美解决屯币老大难问题,虽然很多投资者都听说过收益聚合器一词,但是要问收益聚合器是什么意思?还是有部分投资者不清楚的,接下来小编就给大家通俗的讲解一下收益聚合器是是什么意思?

收益聚合器是什么意思?

所谓收益聚合器,就是一个支持多种DeFi协议的聚合平台,它可以在各个提供流动性挖矿的DeFi协议之间自动进行移仓,帮助用户获得更高的收益。简单来说,就是DeFi世界中的一个基金产品。只不过把中心化的投资团队给去掉,由代码写好的智能合约来代替行使传统基金投资理财的功能。

而聚合器本身是不提供借贷功能的,但是它的智能合约却可以连接到其他的借贷项目中,当我们把自己的数字资产存入聚合器时,聚合器的智能合约会自动寻找各个借贷协议中,收益最高的一个项目,并将资产转移过去,提供借贷资金,获取收益。

此外,它的另一个收益,则来源于其他的一些DeFi交易类项目。这些项目,为了保证交易的稳定性,需要一些资金来给它们提供流动性,作为回报,它们会将交易的手续费以及自己项目的代币,返还给流动性的提供者。而聚合器作为一个多协议的聚合平台,它也可以将自己的智能合约连接到这部分交易类项目中,自动获取收益。

所以,聚合器相当于是一个自动提供交易策略的投资产品,当我们把我们的数字资产——美元稳定币,存入聚合器后,聚合器的智能合约会自动接到借贷类和交易类项目的合约中,选择收益率最高的项目进行投资,获取的收益都会集中在一个池子中,之后再根据一定的规则,分配给用户。

DeFi聚合器的意义有三个方面,一个是减少用户操作,二是减少用户费用,三是提高用户收益。资金真正关注的不是借贷、DEX还是衍生品产品本身,而是收益。通过聚合器优化收益的需求日益增长,这意味着聚合器最终会获得越来越多的用户。

收益聚合器提供的收益从何而来?

1.借贷需求

随着人们对密码学资产贷款的需求增长,贷款利率上升,为资金提供方带来了更多收益。尤其是在牛市期间,投机者甚至愿意接受较高的贷款利率,因为他们预期自己加了杠杆的多头头寸会升值。2021 年 4 月,由于市场看涨情绪高涨,Aave 和 Compound 借贷市场的稳定币年化收益率高达 10%。

2.流动性挖矿计划

早期参与者通常都会收到代表协议所有权的治理代币。这会激励人们将资金存入协议,因为作为奖励的代币通常附带治理功能。这个功能通常被认为是有价值的,因为它赋予了代币持有者对项目未来战略方向的发言权。从本质上来说,早期用户因帮助项目发展并承担智能合约可能存在漏洞而带来的早期风险而获得奖励。典型例子有 Sushiswap 和 Yearn Finance。

3.收益共享

一些代币让用户可以从协议收入中分成。AMM 的 LP(流动性提供者)代币就是一例(如需了解更多内容,请点击此处)。参与交易的人越多,流动性提供者获得的奖励越多。另一种收益共享型代币是 xSUSHI。SUSHI 代币的质押者将获得 xSUSHI 代币作为回报。xSUSHI 代币持有者有权获得 Sushiswap 协议交易收入的 0.05%。Vesper Finance 的治理代币 VSP 也可以质押到 vVSP 池中,共享 Vesper 交易费的 95%。

综上所述,就是小编对收益聚合器是什么意思的讲解,其实收益聚合器过去是,现在仍然是用DeFi收集收益率的一种有吸引力的方式,在过去的一年中,涌现出了大量的收益聚合器协议,尽管它们背后的总体框架相似,但它们都有自己的风格,具有农民不需要主动制定自己的策略,但可以利用其他用户发明的工作流,将自己的投资策略从主动转变为被动,以及由于跨协议交易是通过智能合约进行的,资金转移是自动完成的,因此用户无需在协议之间手动转移资金的优势。

7月28日,收益聚合器Polyyeld.Finance遭到攻击,其代币YELD归零,攻击者获利25万美元。

PeckShield安全人员第一时间定位分析,发现此次攻击源于MasterChef不兼容通缩型代币,使得攻击者可以通过打破流动池平衡获利。

基于MasterChef的设计,如果用户在MasterChef中存入100枚代币,仍可以从MasterChef中提取100枚代币,但实际上,由于在交易中协议会收取一定比例的手续费,合约中的余额是扣除手续费后的数值。一旦流动池中的总代币余额极小时,用户所获奖励就会急剧增长。

PeckShield简述攻击过程:

第一步,攻击者创建攻击合约在PolyYeld中抵押xYELD代币,以便后续获取YELD代币励。

第二步,攻击者利用xYELD通缩型代币与MasterChef合约的兼容性问题,通过频繁地进行抵押-提现操作,最终导致合约中的xYELD代币数量消耗到一个极小的数量。

随后,攻击者通过在合约中进行提现操作以获取YELD代币奖励,奖励的计算会除合约中xYELD代币数量,而此时合约中xYELD代币数量是一个极小的数量,所以导致除法计算后奖励的数量变成一个巨大的值。

第四步,攻击者在获得大量YELD奖励后,将它们在QuickSwap、SushiSwap、ApeSwap中换为ETH,最后通过TornadoCash转移盗取资产。

此次攻击的核心问题在于通缩型代币与MasterChef合约不兼容导致的。此兼容性问题造成PolyYeld合约中Yeld代币被恶意耗尽,而YELD代币奖励计算又依赖于池中YELD代币数量,最终导致YELD代币价格闪崩。

由于收益聚合器需要多个合约进行交互,PeckShield建议在进行设计时应充分考虑不同合约间交互的兼容性问题。

我们最近一直在思考DeFi领域如何发展,以及如何跟随更广泛的科技行业趋势。如果你读过Ben Thompson的Stratechery博客,他的聚合理论(aggregation theory)定义了平台公司和 "聚合器 “(aggregators)之间的区别。

有一些平台公司,比如Shopify或Substack,它们提供一些API或技术,让第三方与终端用户连接。Substack连接作家和读者,然后从收入中抽取10%的分成。Shopify连接商家和买家,然后向商家收取月订阅费来提供其技术,同时提供可选的增值服务(支付、信贷额度等)。但最终是由作者或商家自己去获取用户和进行分销。

聚合器是像Google或Facebook这样的公司,在第三方和用户之间搭建中介关系。这样说有点过分简单,但Facebook和谷歌拥有大量的用户信息,并利用这些信息让公司在他们那里花大量的广告钱。在很多情况下,媒体公司或旅游公司并不拥有客户关系,他们必须通过向谷歌和Facebook支付费用来进行发布。

如果你计划去东京旅行,你可能会在谷歌开始搜索,而不是直接在Expedia上搜索。因此,Expedia在2019年花费了60.3亿美元的 "销售和营销 "费用,主要花在了谷歌广告上。

在CeFi加密货币领域,币安可能是最类似于Facebook或Google的 “聚合器”。币安拥有超过15.000.000名用户和非常大的加密货币市场,进而从供应商(想登陆币安平台的项目)身上获取了大量的价值(美元)。

项目团队(供应商)愿意通过几种方式向币安支付费用:包括在交易所上市的费用,他们IEO募集资金的一定比例,以及广告(空投和赠品)。团队愿意向币安支付所有的这些费用,因为他们不可能靠自己的力量实现如此广泛的宣传和推动。在币安上市也给项目增加了合法性,因为用户通常认为币安在支持某个项目之前进行了详细的调查。

币安在加密货币领域的强势地位,以及品牌、用户和成熟度,让他们即使比竞争对手更晚将产品推向市场,但仍然能获得非常大的市场份额。币安经常在其他交易所之后才上市代币,进入永续期货市场的时间也较晚,最近才开始提供期权(尽管还是单方面的)。但无论如何,币安的产品还是吸引了众多用户。

为了将聚合理论应用到DeFi上,我们先看看目前的DeFi情况:

协议(第三方): Compound、dYdX、Maker/DSR、CurveFi、Uniswap、Compound、dYdX

平台:Zerion、InstaDapp、Argent

和新兴的一类聚合器:Ray、CurveFi、1inch.exchange、dex.blue、unspent.io

一个老生常谈的比喻就是现在的DeFi还处于 "早期互联网时代"。还没有人把所有的服务进行真正有意义的聚合。比如Compound,直接与他们协议对接的用户比任何一个平台或聚合服务都要多。

目前的聚合器也不完全符合Ben Thompson的定义,但如果你真的仔细想想,你可以窥探到他们该如何到达那里的一些蛛丝马迹。

我们认为目前中立且注重UI/UX的平台,如Zerion、InstaDapp、Argent,或使提供简化DeFi体验界面的一个全新公司,有机会在这个过程中成为一个成熟的聚合器。

目前的这些聚合器还不是那么容易使用,因为与科技行业的聚合器不同,它们到目前为止只聚合了供应商,还没有成功聚合用户。

加密钱包在某种程度上,现在就在扮演这个角色。例如,Trust Wallet可以用来持有你的资产,还提供了有限的交易功能,可以对资产进行质押,并通过Wallet Connect与其他应用进行连接。但是据我们所知,他们并没有赚钱。

第一个成为'THE DeFi platform'的平台将垄断整个市场。Metamask就是一个典型的例子,它说明了当一个足够好的工具比其他工具更早出现并成为公认的品牌时会发生什么。几乎所有的DeFi产品都首先采用了MetaMask。如果你的网站上没有 "用MetaMask登录 "的选项,那这就可以看作是项目不成熟的标志。

我们提出了DeFi项目如何成为聚合器

路径一:

一个平台可以转变为一个 "信任市场 "或DeFi金融机会(DeFi financial opportunities)的应用商店。该平台将用户与任何数量的金融机会连接在一起,并对他们支持的协议提供一些安全审计,对用户而言,这代表着平台尽他们的能力去验证了代码是否合法,并通过了审查。

亚马逊对第三方商家也有类似的做法,亚马逊会向商家合作伙伴收取每笔交易的费用以及每月的订阅费,以便能够在亚马逊平台上进行销售。

诚然,平台要向 "商家"(协议或是产品)收取月度订阅费会很困难(比如你怎么能向Compound收费呢?),但这可以通过其他方式来实现收费。

也许可以向新产品(在完全去中心化之前?)收取一定费用来获得官方的支持(就像之前币安的例子一样)。有很多新的DeFi应用正在争夺用户的注意力。在用户最多的平台上获得支持,对于一个新的团队来说,在营销方面上可能有很大的价值。

另一家做到这一点的公司是Salesforce。Salesforce获取了用户,然后为其他公司提供了一种通过AppExchange将他们公司的服务整合到Salesforce内的方式。通过AppExchange,Salesforce收取一次性的上市费用(用来支付安全审查的费用),然后再对通过其平台产生的订阅抽取一定比例的收入。

一个拥有庞大用户群的DeFi聚合器将处于一个完美的位置,它可以提供DeFi协议的API和SDK与之整合。

路径二:

上述建议引入了一个关于规模大小的问题。DeFi会像亚马逊或者Salesforce那样,有那么多的应用吗?这是不太可能的。对于一个平台,针对这样的问题采取的方式是提出一个 "免费增值 “的模式。

对于散户而言,平台可以通过用户和实际协议之间的中介智能合约,从产生的利息中抽成,或者在交易之上收取少量的基点费用。对于用户来说,这就相当于 "便利费"。

与之相配合的是,平台可以提供一个 "专业 "版本的工具(比如500美元/月),不收取 "便利费”,有着更多的功能,和更多的可扩展性(比如,专业用户可以通过平台UI自行整合新产品等)。

这个专业工具可以更类似于Prime Brokerage(机构经纪业务)这样的工具,为机构客户量身定做。Prime brokerage这个词很难定义,但在传统金融领域,它一般指银行为对冲基金提供的一站式综合金融服务。服务范围包含借贷杠杆交易或做空、交易执行、现金管理、资金募集介绍、咨询服务等。

在CeFi加密货币中,人们对公司建立Prime Brokerage(如Tagomi)感到非常兴奋,但他们大多数并没有成功,因为:

在传统市场上,如果没有prime broker,对冲基金几乎不可能从机构投资者那里募集资金,但在加密市场上却不是这样的,因此总体需求较低。

加密货币中的部分头部企业其实是在利用交易所基础设施的早期优势,所以基金希望直接与所有平台对接

Prime brokers还不能够为客户提供借贷服务(对很多人而言,这是最重要的功能)。

即使Prime Broker在他们的原生用户界面中提供保证金,资金仍然需要为每个交易所提供单独的抵押品(即在Huobi上提供的抵押品在OKEx上是不被认可的)。

DeFi聚合器在这里可以扮演的角色是将借贷(通过Compound或Aave开始)放在交易机会旁边。在现实中,这意味着做市商在一个平台上借款,然后在另一个平台上贷款出去(类似于CeFi的Prime Brokers),但在实践中,这可能看起来更像是一个类似于传统prime brokerage的统一交易体验。

聚合器也可以考虑推出自己CeFi或P2P的借贷机会,这会更容易获取价差。也还是有可能采取像亚马逊那样的方法,用AmazonBasics系列创建自己版本的那些最成功产品。

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