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编者按

■中国经济时报记者 范媛

今年以来，虚拟数字货币已经疯狂。比特币投资收益率达到300%，以太坊超过500%，而这些相比ICO却是根本不值一提，因为，ICO最高收益率一度接近100000%。有投资者评价，ICO的暴利已经超越了毒品的利润。

而就在上周，被认为“无国界”发行和交易的ICO项目，遭遇了多国围剿，两天之内，中国、韩国、俄罗斯相继明确ICO监管态度，多个国家强调了ICO可能涉及洗钱和其他违法活动的风险。这种游走在法外之地的暴利区也将不复存在。据CoinMarketCap网站追踪显示，866种代币的总市值仅在9月4日一天便蒸发了近200亿美元。而此前一路飙升的比特币也随之出现了大幅下跌，最低跌至26000元/枚。

雷霆行动

9月4日，中国针对围剿ICO展开雷霆行动。央行、网信办、工业和信息化部、国家工商总局、银监会、证监会、保监会等七部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称《公告》）指出，ICO（首次代币发行）融资本质是未经批准的非法公开融资行为，任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动，已完成代币发行融资的组织和个人应当作出清退等安排，妥善处置风险。

该《公告》提供了一份共计60家的ICO服务平台名单，供各地参考，要求各地互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室在此基础上进一步详尽摸排，确保不遗漏。

在《公告》下发后，各大代币市场全线大跌，绝大多数代币在24小时内下跌的幅度均近40%。

目前，有十余家交易平台都相继宣布暂停交易，但在清退安排上，业内人

士普遍认为，存在一定难度。国家互联网金融风险分析技术平台对国内的ICO情况进行了监测，并形成《2017上半年国内ICO发展情况报告》显示，截至2017年7月18日，完成ICO的项目65个，项目累计融资规模折合人民币总计26.16亿元。累计参与人次达10.5万。

虽然根据9月4日的《公告》要求，已完成代币发行融资的组织和个人应当作出清退等安排，合理保护投资者权益，妥善处置风险，但仍需要更多细则来保护投资者的利益。

本报记者在ICO交易平台“币安”网站看到9月4日的一则退币公告，“应超级天网官方取消ICO的决定，基于保护每一位用户的利益考虑，所有在币安参与超级天网ICO的用户，将根据当时兑换比例原路退回对应资产。由于BNB近期价格波动较大，币安团队经过慎重考虑，对于所有以BNB兑换SSN的用户，将采用ICO当日ETH的汇率标准（1SSN=0.00002857ETH），返还用户等额ETH。所有参与超级天网ICO的用户可进入个人中心分发记录查看退币数量。”

而对于将转战海外的平台来说，其未来充满各种不确定性。

全球围剿

9月5日，中国香港证券及期货事务监察委员会（SFC）警告称：由于全球范围内ICO项目数量激增，因此或将对通过数字货币进行的部分融资项目进行监管。该机构表示：虽然一些ICO可以被视为“虚拟商品”而不受监管，但其他提供股权或所有权利息的公司应该受到城市法律的约束。这些被视为证券的ICO公司必须得到监管机构的许可或注册。

同日，俄罗斯央行发布的一份公告显示：参与ICO及涉足加密数字货币的投资者们正面临很高的风险，央行不会在现阶段许可任何官方平台上的加密数字货币交易，也不会批准用这项技术进行基础设施建设。同时，央行并不是俄罗斯金融监管机购，国家杜马与财政部才应该做好监管工作。

与此同时，韩国金融监管机构宣布，正加紧对包括比特币在内的数字货币的监管。韩国此前已出台了《非许可融资行为规制法实施令》，韩国监管机构还表示，对试图通过ICO筹集资金的企业将“加大惩罚力度”。

韩国金融服务委员会主席KimYong-beom明确表示，数字货币既不能被视作“钱和货币”，也不能被看做是金融产品，将会严惩非法数字货币投资。

与中国内地、韩国、俄罗斯等国监管ICO方法不同，早在美国时间7月25日，美国证券交易委员会（SEC）发布声明并附关于ICO项目TheDAO的报告，明确ICO代币是一种证券，在SEC的监管范围内，需要符合联邦证券法的相关规定，并且提醒投资者谨慎作出投资决定。

SEC指出，ICO的市场参与者发行和出售证券需要在SEC注册，如果不想报备，那一定要符合豁免情形。此外，还需要考虑交易平台是不是符合交易所规定，提供和出售证券的实体是否是投资公司，提供投资建议的人是否为投资顾问，“数字化的价值工具和使用分布式账本、区块链技术而发行的产品，不能游走于联邦证券法之外。”

继美国之后，加拿大、新加坡也加入这一行列，认为ICO发行为证券。

主 编丨毛晶慧 编 辑丨高珂

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