Hi! 欢迎合并我们的第二期SolFarmer 教学。在这期文章我们将会议论很多人都厌恶的“无常丧失” (Impermanent Loss)。

自动做市商（AMM）是Uniswap 推行的一个概念，答运用户以活动比率提供活动性并完成任何代币的无允许买卖。

固然它的名字是“无常丧失(IL)”， 它一般意味着冗杂地持有与提供该资产的活动性之间的表现差异。无常意味着丧失只需在你提取活动性时才会完成，并且你提供的资产可以恢复到以前的价钱。在规范活动性池（与坚定交流[stableswap]不同）中，IL 的影响是清楚的，池中的活动性提供者(LP) 必需以准确的比率提供两种资产，而且其中一种资产的坚定性较大。

了解IL 的最冗杂方法是观察一个例子。我们将运用SOL-USDC 为范例。假定我们是独一的LP 提供者，我们将价值10,000 美元的资产取出SOL-USDC 池。由于这是一个规范的活动性池，这意味着5,000 美元的SOL 和5,000 美元的USDC 以50/50 的比例提供。假定用户在AMM 上置办SOL 并将价钱推高5%，池中的资产比例将会重新平衡。他的LP 往常价值约10,246.95 美元，SOL 和USDC 各价值约5,123.47 美元，净盈亏为246.95 美元（2.4695%）。

另一位选择坚持现货的用户原本持有5000 美元的SOL 和5,000 美元的USDC，往常总价值为10,250 美元，与LP 表现相比有多3.05 美元的收益（+0.0297%）。这就是所谓的无常损失。你可以运用无常损失计算机来模拟这些变化。你也可以使用任何代币由于价钱在模拟中相关紧要，只需百分比变化是比拟主要的。

鉴于前面的例子，你可以会问为什么有人会想提供流动性？当在AMM 上中止买卖时，流动性提供者会取得买卖费用。只需收取的费用> IL，矿池参与者就有能够抵消IL 甚至获利。Raydium 或Orca 等AMM 也为流动性(LP) 提供者提供奖励； 例如: Raydium 的Fusion Pools 或Orca 的Aquafarm。这些APR 能够会依据价钱和排放量而异，但当利率数字足够大时就会接收农夫的目光，能够会因此获利也有能够最终被IL 影响而惨赔。但这是怎样发生的呢? 假定是你，你该怎样办？

之前有一个Raydium Fusion Pool 接收了很多目光，由于它提供4 位数的APR，转化为极具接收力的APY。用户能够取得数倍的投资奖励，但这会央求他们以市场价钱置办代币。在这种状况下会招致价格不时下跌，同时增加了APR（请记住! APR 是价格* 排放率/ TVL），希冀进入的买家多于出售奖励的农夫，从而促进短期正回馈循环。

当需求最终因价格下跌而衰退时，由于高排放率仍在继续中止中，兜售压力坚持不变/增加，这将形成一个负回馈循环。早期农夫会希冀从中出售获利而早期农夫希冀增加损失，这会同时降低APR和绘制一个有益的价格图表

来吓走潜在的新进买家。最终会招致一些农夫在最后置办时赔钱，也在他们的LP 动摇币方面赔钱，由于他们往常持有更多价值更低的代币。

既然我们曾经议论了可怕的局部，那么作为一个谦逊的农夫要如何使用这些状况呢？

关于高APR 农场，你一般需求检查该农场已具有多长的时间、以后排放率将继续多长的时间、总金额能否一直在增加以及FDV 是几。你越早发觉，你的平安幅度就越高；不论是农场奖励还是LP资产的升值。降低排放率能够招致早期农夫兜售，由于他们会继续追逐更高利率的农场或由于APR 下降而增加买家。

关于普通的提供流动性(LPing)，你的时间范围最主要。假设你估量短期内会有高增加，那么你可能需求重新思索LPing。一些用户会使用LP 来降低仓位，由于他们更喜欢在抵达x 价格后增加仓位而不是试图经过Swap来掌握市场机遇。其他人可能会选择LP 来扩展仓位。有些人可能不介意价格并靠LP 作为暂时的费用收益+ 农业奖励。

这些是普通准绳而不是特定规则。DeFi 范围的独一限制是你的发明力!

Happy farming SolFarmers! 我们下期再见！