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如何一眼判断一个区块链项目的估值是否合理?

如何一眼判断一个区块链项目的估值是否合理?
区块链项目的估值方法一定会与原来股票的估值方法有很大不同,目前所有的讨论还停留在文献和论文当中,没有形成完整的体系,距离实操还有很长很长的路要走,当前比较出名的有三式记

区块链项目的估值方法一定会与原来股票的估值方法有很大不同,目前所有的讨论还停留在文献和论文当中,没有形成完整的体系,距离实操还有很长很长的路要走,当前比较出名的有三式记账法,如果把目前用了500年的复式记账法比作二维平面的话,三式记账法也许就是立体的财务记账方法。本文我们还是先回到过去,复习一下,看看在古典的股票世界中,如何能够做到一眼就能简单判断一个公司是否高估。

一、简单判断公式

在之前不断翻看港股公司财报中,总结出了一点点经验,撇开商业模式,在选股阶段,如何快速判断一个公司的估值是否合理,我给出的简单毛估估方法步骤是:

1、静态看ROE(净资产收益率):当前的数值是多少,主要看前一年的全年数据。

2、动态看净利润增速V:看净利润增速是多少,主要看前几年的利润平均增速,以及预期未来几年的平均增速。

3、用pb(市净率)来简单判断估值是否合理,合理的pb上限=(ROE/10%)*(V/10%),这个公式后面有推导过程。

举例说明:某公司前一年roe是15%,近三年平均净利润增速毛估估是30%,那么合理的pb上限就是1.5*3=4.5倍,这里面有一个前提,就是公式的分母是预期的年化收益率假定为10%,如果你的预期年化收益率是15%,那么这个时候算出来的合理pb的上限就是3倍了。这个预期年化收益率的概念理解起来有点困难,但必须理解,大概相当于你自己要追求一个10%或15%的年化收益率,这个预期的高低将影响你对估值的动态判断。

互联网公司为什么pb那么高而且合理,动不动都是10几倍pb,原因是除了有较高的ROE外,更主要的是净利润增长速度实在太高了。

当然,净资产是负值,或者净资产特别小的公司,以及商誉特别高的公司除外。当然这个公式有其局限性,对于净资产特别小(比如接近零或者负值),或者增速特别高(连续几年超100%)的公司使用过程中误差比较大。

二、推导过程

以上只是一个毛估估的计算方法,具体推导过程如下:

1、静态看PB=PE*ROE,PE就是市盈率,也是预期收益率,如果年化预期收益率是10%,那么PE=10,则PB=ROE/10%

2、动态看PB=PE*ROE*(1+V)^n=(ROE/10%)*(1+V)^n

3、常见的公司而且能连续保持好几年的利润增速大概在0-100%之间,太高的增速很难一直保持下去(如果把时间拉长到超过20年,全世界你都几乎找不到一家公司能做到年化净利润增速超过30%的)。如果把可预见的周期取4年,那么很巧合,V在15%到70%范围内,V/10%就约等于(1+V)^4

例如:1.15^4=1.7,1.2^4=2,1.3^4=3,1.4^4=4,1.5^=5等等(增速15%以下的公司基本不考虑)

4、于是毛估估可以一眼看到,在常见的净利润增速范围(V在0-10%之间都取10%):合理的pb上限=(ROE/10%)*(V/10%)

三、什么更重要

关于公司价值的绝对算法,就是费雪的理论:一个公司的价值等于全部生命周期的自由现金流的折现值。就是我们都熟悉的DCF三要素:公司成长期的增长速度、自由现金流、公司寿命。

人类社会进化的速度是越来越快,新技术新商业模式带来的新公司发展速度越来越快,导致很多新技术公司刚一出现就已经垄断了,因此在未来,体现公司价值的DCF三个要素中,有一个要素必然迅猛的走在了前面,那就是公司成长期的增长速度,相比自由现金流和生命周期而言,未来几年能年年100%的增长速度则更加重要。从互联网公司开始,这种科技进步带来的指数增长速度颠覆了人们的认知,几十年前谁能想到大型互联网公司龙头都是10几倍的pb,而且很合理。

寿命诚可贵,现金价更高,若为增长故,两者皆可抛。未来这一趋势将会加剧。这也是笔者之前写过的文章中,为什么目前只专注互联网和区块链公司的原因。

四、神奇的15%

15%是一个很魔力的数字,巴菲特追求roe15%的公司,长期来看再伟大的公司,进入成熟期后,roe也会逐渐回落到15%左右(不加杠杆的情况下,roe的增速极限是净利润率的增速),虽然这期间公司的增速在放缓,但是公司增长确定性却很强(还记得凯利公式吗,长期投资成功率最重要),因为已经证明长期确定赚钱的公司好过预期高但不确定的公司,这就是所谓的胜率比赔率更重要。

这也是巴菲特在苹果开始几乎开始走下坡路的才投资的原因,很多投资大佬、科技人士都在笑话他,说巴菲特已经错过了20年的互联网黄金时代,直到现在才投资IBM(确实已经失败了)和苹果,但是大家不明白他那么大的体量,想找到一个合适的雪道很不容易,而苹果虽然过了鼎盛时期,利润增速开始下降,但是这个15%的roe正是他所喜欢的雪道,确定性太强了,这就足够。另外,如果一个成长初期的公司,如果roe从15%开始,通过增长,roe逐渐提高的过程,则是公司发展的黄金时期,这个时候可以享受公司利润增长和估值增长的双击。

如何科学地估值比特币未来价格?随着比特币再次回到18000美元之际,关注比特币的人又开始躁动起来,关于比特币大家有太多的疑问,其中最大的问题莫过于比特币未来价格,比特币会创新高吗?比特币会再来一次大牛市吗?这次比特币价格会涨到多少?现在还可以买比特币吗?带着这些问题一起来看下文详细介绍!

 

如何科学地估值比特币未来价格?

其实核心问题就是个估值问题。买卖东西,大家心里都有一杆秤,虽然这个称老是失灵,但能安慰和壮胆。但是比特币这东西,让大家找不到估值体系,下不了手,买它嘛心里没底,不买嘛看着它天天涨心里难受。

对比特币的估值,没有好的办法,最有效的办法是“信仰”,1BTC=1BTC。当然也有些相对估值方法:

1、成本法

比特币是由矿机挖矿产生的,每个比特币挖矿成本是受矿机设备、电费、参与挖矿算力的多少等因素影响,目前看每个比特币挖矿成本普遍在6万+人民币。但是我觉得这样计算估值一点意义都没有,因为比特币价格是由需求决定的,不是由成本决定的。从因果关系上看,挖矿成本是比特币价格的结果,而不是比特币价格的原因。如果比特币价格下跌,挖矿变得亏损,部分人就会退出挖矿,挖矿收益就会上升,这是一个动态平衡过程。

2、把比特币看作一家互联网公司,做相对估值

如果把比特币当作一家公司,持有比特币就相当于持有他的股份并且在使用他的产品。他有一个稳定运营了10年的产品,属于金融科技创新,由于产品有足够创新力,从而带动了一个行业。他有几千万用户(Coinbase号称服务于2000万用户),并且大部分是忠实的、有信仰的用户。全球比特币ATM机已超过10000台,并在不断增长。这家公司没有员工、没有固定成本,所有运营成本都是用户自愿贡献的。这样一个公司,如果上市了,你觉得他该值多少钱?

服务3.6亿用户的京东(电商),当前市值1300多亿美元;

服务30亿用户的脸书(社交),当前市值7700多亿美元;

差点上市的蚂蚁金服(金融科技),服务10亿人,估值3200亿美元。

按照18000美元价格计算,比特币当前市值3300多亿美元,你觉得是高估还是低估了呢?

3、把比特币看作避险资产,相对黄金进行估值

目前越来越多的人将比特币看作数字黄金,并且有望取代黄金。那么黄金目前存量约20万吨,每年以1.5%~2%的幅度增长(通胀)。目前比特币存量有1850万个,封顶2100万个,目前每年1.66%增长(通胀),每四年产量减半。

按照当下黄金65美元/克计算,如果比特币市值追平黄金,则每个比特币价值约70万美元;如果比特币市值达到黄金的1/10,则每个比特币价值约7万美元。

4、把比特币看作一种货币,相对货币流通量进行估值

虽然比特币不是法币,也很少用于商品定价和结算,但是比特币在支付、价值存储等领域的表现已经远远超过了部分法币,所以可以假设它是一种非主权的货币,对比其他货币的流通量进行估值。

比特币价格在1万美元的时候,比特币市值已经超过韩元的流通量;

比特币价格在1.4万美元的时候,比特币市值已经超过俄罗斯卢布的流通量;

比特币价格在1.8万美元的时候,比特币市值已经超过加拿大货币的流通量;

比特币价格在25万美元的时候,比特币市值将超过中国货币的流通量。

5、稀缺指标S2F模型估值

S2F指标是由内容平台 Medium上的作者plan B发布的,S2F的意思stock to flow,也就是

现有储量,与年生产量的比值。得出的结果,我们可以理解为按照当前年产量,生产现有储量要花费的时间。数值越大就说明,稀缺度越高。比如黄金的S2F为62,这个意味着它需要花费 62 年才能生产出当前的黄金储量。

根据S2F模型预测的2021年比特币价格是10万~25万美元,最后,比特币如何估值,关键看你把它当作什么,以及对它的信心。

如何检验比特币地址是否压缩?如何判断比特币地址是否有效首先通过私钥就可以检验。私钥是可以直接看出来比特币地址是否压缩的,但是比特币地址不能直接看出来是否压缩。

很多人都想问如何检验一个比特币地址是否压缩?那么下面就让我们来详细的为大家介绍一下.希望本篇文章可以解答大家一直以来的疑惑让大家了解到它的产生它的作用,以及它对电脑系统和算法有什么比较好的优点和优化下面让我们来一起为大家解答一下。

这个策略比我一次性解释整个比特币协议要慢。但是,尽管你可以通过这种一次性的解释来理解比特币的机制,但很难理解为什么比特币的设计方式是这样的。较慢的迭代解释的优点是,它让我们对比特币的每个元素都有了更清晰的理解。

最后,我要提一下,我是比特币协议学习者里的新手(译注:对于世界上的绝大多数人来说,已经是老手了)。自2011年以来,我一直在跟进它(包括自上世纪90年代末以来的加密货币),但直到2013年早些时候才开始认真研究比特币协议的细节。我会感谢任何人对我的误解的纠正。在这篇文章中,我还提到了一些“作者的问题”——在写作中我自己曾经思考的问题。你可能会发现这些有趣的东西,但你也可以完全跳过它们,可别舍本逐末哦。

如何判断一个比特币地址是否有效

func IsValidForAdress(adress []byte) bool {

version_public_checksumBytes := Base58Decode(adress)

checkSumBytes := version_public_checksumBytes[len(version_public_checksumBytes) - addressChecksumLen:]

version_ripemd160 := version_public_checksumBytes[:len(version_public_checksumBytes) - addressChecksumLen]

checkBytes := CheckSum(version_ripemd160)

if bytes.Compare(checkSumBytes,checkBytes) == 0 {

return true

}

return false

}

说明:1.将地址进行Base反编码,得到一个version+public+checksum的字节数组

2.取version+public+checksum的字节数组的后4个字节为checksum值

3.取version+public+checksum的字节数组的前21个字节进行两次256哈希运算,取结果值的前4个字节,与第二步中的checksum值进行比较,如果一致则地址有效。

由于比特币的数据存储结构,不可能直接利用比特币的原始API来查询指定地址的历史交易数据。因此最朴素(Naive)的第一种解决方案,就是将比特币区块链上的每一笔交易数据存到自己的数据库里,然后针对交易地址信息(例如Scriptpubkey、pubkey或者地址本身)建立索引,这样就可以在数据库上自由、高效地查询了。

根据区块链数据显示,火币网资产35.84亿美元,共有862个交易对,24小时成交额高达133.88亿美元,通过这些数据可以看出,火币网还是非常受投资者欢迎的,而对于不了解火币网的币圈新手来说,火币网交易平台是否合法是很重要的,那么,火币网交易平台合法吗?如何判断火币是否合法呢?下面小编针对这两个问题跟大家聊聊火币网交易平台。

火币网交易平台合法吗?

火币网在2017年时,确实被中国政府关闭了,但是当时是处于中国政府整改加密货币交易这种情况下,将国内所有的加密货币交易所全都关闭了,并不只是关闭了火币网一家,也就是说,火币网没有不合法。

而且,中国政府虽然关闭了加密货币交易所,但是确实没有将加密货币交易这一行为列入非法途径中,所以,在中国交易比特币是合法的。

火币网成立于2013年,2017年9月在中国关闭,11月在新加坡重新恢复交易,其第一个月的交易总量就超过了300亿人民币,同年十二月在日本开设分布,次年,在美国和香港证券交易所上市。

当然,也有人说火币网之前曾经出现过骗局,导致丢失了920个比特币8100莱特币,但火币网也退换了丢失的加密货币。

总部位于纽约的区块链基础设施公司Elementus于8月23日发布了一项研究,声称将PlusToken提款总数的近50%发送给Huobi。

正如Cointelegraph在8月早些时候报道的那样,PlusToken显然开始大规模抛售比特币(BTC),这可能是BTC价格在几分钟内下跌400美元的原因。

根据研究,在总共920万ETH中,PlusToken对Huobi的提款总额超过430万以太(ETH)。其他受欢迎的PlusToken提款交易所包括另一家中国交易所ZB.com,其收到约8%的提款,以及韩国的Upbit,马耳他的OKEx和Gate,也来自中国。

火币网其实并不满足于只是一个加密货币交易所,最近通过自己的衍生品市场推出了期货交易,并且正在建造自己的区块链,目的是为了向中东、涠洲、南亚等地区进行扩张

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