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AMM自动做市商是什么意思?

AMM自动做市商是什么意思?
提到AMM自动做市商,小编相信很多投资者都不太了解,但是在币圈,AMM技术可以说是得到快速发展,吸引了越来越多流动性提供者参与进来,尤其是目前在Dex上部分代币的交易深度甚至远高

提到AMM自动做市商,小编相信很多投资者都不太了解,但是在币圈,AMM技术可以说是得到快速发展,吸引了越来越多流动性提供者参与进来,尤其是目前在Dex上部分代币的交易深度甚至远高于很多常规的交易平台,出现这样的情况,AMM技术起着很重要的作用,可以说AMM自动化做市商是去中心化交易所最为关键的技术之一,甚至AMM已被证明是最具影响力的DeFi创新之一,那么,AMM自动做市商到底是什么意思呢?下面小编就给大家通俗的讲解一下AMM自动做市商是什么意思?

AMM自动做市商是什么意思?

所谓做市商(MM),他们是负责为交易所提供流动性,同时进行价格操作的实体。这是通过MM从自己的账户买卖资产来实现的,而他们的目的是为了盈利,由于他们的交易活动为其它交易者创造了流动性,这降低了大宗交易的滑点。

而自动化做市商(AMM),使用算法“机器人”在DeFi等电子市场中模拟这些价格行为。虽然存在不同的去中心化交易所设计,但基于AMM的DEX始终实现了最大的流动性以及最高的日均交易量。目前,恒定函数做市商(CFMM)是AMM中最受欢迎的一类,它们被应用于实现数字资产的去中心化交换。这些AMM交易所基于一个常数函数,即交易对的综合资产储备必须保持不变。在非托管AMM中,交易对的用户存款集中在一个智能合约中,任何交易者都可以利用该合约获得代币互换流动性。因此,用户根据智能合约(集合资产)进行交易,而不是直接与交易对手(如订单交易)进行交易。 自2017年以来,市场上已出现了三种恒定函数做市商的初步设计:

1.恒定乘积做市商(CPMM)

其在Bancor和Uniswap中得到普及。CPMM基于函数x*y=k,该函数根据每个代币的可用数量(流动性)确定两种代币的价格范围。当代币X的供给增加时,Y的代币供给必须减少,反之亦然,以保持恒定的乘积K。在绘制这个函数时,结果呈现出来的是一个双曲线,流动性总是可用的,但价格会越来越高,两端接近无穷大。

2.恒定和做市商(CSMM)

它是零滑动交易的理想选择,但它不能提供无限的流动性。恒定和做市商(CSMM)遵循公式x+y=k,在绘制它时,创建的是一条直线。不幸的是,如果代币之间的链外参考价格不是1:1,那么这种设计允许套利者耗尽其中一种储备资产。这种情况将摧毁流动性池的一方,迫使流动性提供者承受损失,并使得交易者不再有流动性。因此,恒定和做市商(CSMM)并不是一个常见的AMM模型。

3.恒定平均值做市商(CMMM)

它允许创建可拥有两个以上代币,并在标准50/50分布之外加权的AMM。在这种模型中,每个储备资产的加权几何平均数保持不变。对于有三种资产的流动性池,它的公式如下:(x*y*z)^(⅓)=k。而随着AMM技术的发展,我们看到了高级混合恒定函数做市商CFMM的出现,它结合了多种函数和参数,以实现特定的行为,如调整流动性提供者的风险敞口或减少交易者的价格滑点。例如,Curve AMM 结合使用CPMM和CSMM来创建更密集的流动性,从而降低给定交易范围内的滑点。而它呈现出来的是一个双曲线(蓝线),它为大多数交易返回线性汇率,而对较大交易返回指数价格。

AMM自动做市商的好处与风险

一、好处:

一方面无需订单簿完成交易,交易中其他交易者的订单是看不到的,所以想要操控价格有难度。

另一方面交易产品挂牌是免费的。而且由于不需要再用交易订单的模式,而且流动性也不需要专门的做市商来提供,因此目前证券市场中的做市商的成本就可以取消,降低了上币成本和做市成本。

二、风险:

一方面DEX上线的项目中存在外部风险。只需要建立两个资金池,就可以无上币费、无审查、无成本地“上币”,降低了项目方发币割韭菜的难度和成本。或将存在项目虚假宣传、项目方大量抛售代币导致币价崩盘等一系列问题。

注:一个毫无价值的币,随便抄个白皮书,去微信群里发公告喊个单,等人来买,收到一些ETH之后,直接撤走币和ETH的流动池。“格局大”的作恶者收到几十个上百个ETH跑路,“格局小”的作恶者收到两三个ETH就跑路,主要是因为:

1.作恶成本低。Uniswap为了提供更加多样的代币兑换和更好的流动性,用户是可以免费建立流动池的,这也就意味着无需上币费用即可上币,上币成本为0也就意味着作恶成本极大降低。

2.AMM滑点。因为很多shit coin的池子流动很小,所以交易兑换时滑点相当大。只要短时间有一批人涌入,很容易买飞,就造成一种价格翻了十多倍的景象。

3.从众心理。DeFi是热点,似乎上线必涨成为共识,只要披着DeFi的外衣,蹭一蹭概念,上线就会遭到投机者哄抢。

以上就是AMM自动做市商是什么意思的相关内容,其实AMM自动做市商也是有一些问题的,比如说阻碍AMM的固有问题,无常损失向AMM池提供流动性的用户,他们所面临的主要及最常见的未知风险是无常损失,即用户在AMM中存入代币与简单地将代币存放在钱包中,会出现价值差异,以及多代币敞口AMM通常要求流动性提供者存放两种不同的代币,以在交易双方提供相等的流动性,另外低资本效率的问题,AMM因为需要大量的流动性来达到与基于订单簿交易所相同的水平,而备受批评。

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如费率或费率适用时段有调整,请以最新官方公告为准

预言机一般被认为是去中心化协议和区块链外部数据之间的桥梁,而预言机在Defi领域主要承担的是报价功能。那么,目前的Defi预言机真的能实现精准报价嘛?此次,分布式课堂第二期请来了NEST社区COFI研究员James,为大家讲述可计算金融技术:究竟什么样的公式能让预言机报价更加精准,为做市商和用户最小化风险?

James, 坚定的区块链信仰者,专注去中心化原生资产及计算金融的研究,以区块链世界观看待外部世界,坚信未来人类社会财富将逐渐转移到去中心化资产上来。

中心化资产跟我们现实世界的资产有什么区别呢?区别是形成的去中心化资产是现实世界的大类资产复制不了的。你不可能用已有的大类资产复制出去中心化资产的风险收益结构。

那么从金融学的角度来讲,金融学要干的是什么?总的来说,就是应对人类的各种不确定性。每一个不确定性对应的一种风险收益结构。每当你发现了一种新的风险收益结构,并且把所对应的资产或者是产品做出来,一定会消除全人类在资产配置上面的风险。

最简单易懂的就是在波动率风险。比如马科维茨资产组合理论,如果把两种相互不关联的资产放在一起,在不改变收益结构情况下,就可以降低他们的波动率,达到改善投资风险的目的。去中心化资产的目标就是消除全人类的不确定性。

可信性和可用性

这里面有两个变量,一个叫可信性,一个叫可用性。可用性是消除普通人的不确定性。可信性是消除人类的不确定性。BTC没有在可用性上花钱,而是每年花两百亿的电费在解决可信性问题。那么,可用性谁来解决呢?可能是比特币持有者来解决的,他们向普通人宣传比特币是怎么回事,让这些不懂比特币的人懂比特币。中本聪创造出比特币的目的就是提出全新的风险收益结构,来消除整个人类的不确定性。

在整个去中心化的市场里,只要引入了一个中心化机构,你的风险收益结构某种程度上是跟股权差不多了。这相当于复制一个“比特币+股权”,并没有创造出全新的东西来。这就是我为什么要将项目做到如此去中心化的原因。这里我们也要提到最近特别火的Defi。

Defi目前的问题:第一,项目的风险是不可量化和不可计算的;第二,Defi很难在链上沉淀出去中心化资产。如果不能在链上沉淀出去中心化资产,这个Defi项目最终可能就是一张计算合约。计算合约指的是,你不管怎么计算,信息量也不会增加。计算的意义只是让杂乱的信息编码成为通俗易懂的东西。这过程中,它并没有消除人类的不确定性,当然它可能消除了某些特定人群的不确定性。

如果说Defi项目无法沉淀出去中心化资产,指的是大家竞争到极致的时候,都收不到费。比特币实现了一种transfer函数的可信,实现了转账的功能。以太坊把这个transfer函数进行拓展,变成了逻辑函数。目前这个逻辑函数一个特点是,所有的计算是在多项式时间和资源之内完成。因为它要消耗资源,所以必须要在给定时间内终止。

资产定价

类似于我们现实世界里面的很多问题,资产定价也是很难的问题。比如说:红绿灯怎么设计?最优交通网络问题?最优社交网络的问题?最优商业网络问题?这些涉及到网络的问题都是复杂问题。

资产定价就是一个最优价格的计算问题。这个问题不是P计算能解决的。以太坊不能够用智能合约就给资产定价。因此没有预言机,以太坊只能做这三件事:交易(Uniswap)、稳定币(USDT)以及ETH-wETH互相转换。这是p 函数的局限决定的。

考虑到资产定价这么复杂的计算很难在链上完成,那么就要形成一种新的机制,让它逼近这个结果。于是我们就构建了这样一种方案:假设没有外部市场的情况下,如何逼近这个价格;或者有外部市场的情况下,如何把这个链下价格传递上去。

如果链上有个NP问题的计算结果,对于整个生态系统而言,它增加了信息量,提供了全新的信息。重要之处在于它不断地拓展区块链的边界,只有边界得到拓展,才能真正成为实质性的进步。如果整个网络只是往横向进步,例如编程速度更快点,区块再大点,这都称不上是实质性进步。其实我们对区块链很多认知是需要调整的。

如果从消除人类的不确定来说,没有必要人人都要验证账本。我们只要开放,让人人都可以具备验证账本的权力就行了。类比到Layer1和Layer2,Layer 2是消除普通人的不确定性,而Layer1是创造出新的价值,开发者可以讨论如何提升区块大小、改善打包时间等。

那么,在这个背景之下,NEST要做什么?第一个是NEST要形成更多更新的去中心化风险收益结构。第二个是它要拓展区块链功能,使得原来区块链上不能完成的事情现在可以完成了,当然这一切必须保持去中心化。

在引用NEST的预言机时,就产生了一系列的副产品。第一个非常重要的副产品就是在引用价格时,让风险变得可计算。在信用风险被剥离后,整个计算结果是相对较为准确的。这里的信用风险主要指的是,在排除项目风险以后的主体风险。主体风险一般是很难通过计算得出。比如说,这个项目最终能够产生多少现金流,失败的概率是多少这些都可以计算分析,但问题是主体卷款潜逃了怎么办?其实这体现了系统的不完备性。

区块链将信用风险剥离掉以后(通过去中心化的方式),只剩下流动性风险和波动性风险。由于流动性是区块链所具备的天然有优势,所以这里暂且不去说它。波动率风险是可以计算的,它有很强的理论依据。实际上在70年代,萨缪尔森、布莱克、默顿、法玛等人就将相关的金融思想提出来:历史上的模型对这个风险研究得那么透彻,而这些风险都可以定价。难道不能自动化地管理这些风险嘛?

然后这些思想都被对冲基金学去了,并形成了很多全新的投资模型和风险管理模型。最典型的就是当时的长期资本管理公司。虽然他们建立了很精妙的模型,但最终输在了主体风险不可计算上面:俄罗斯违约了。

现在我们都谈论Alpha Go战胜围棋等等人工智能的话题。其实这个梦想在图灵时代就有了。尽管人工智能的发展断断续续,然而梦想却依然存在。尽管可计算的模型会受制于主体风险,但在去中心化的区块链领域却不用担心这种风险(至少逻辑上如此)。在没有信用主体风险且不考虑市场无效的情况下,让风险管理算法化真正变得可能,显然比长期资比本管理公司所面临的那个时代要好很多。

风险管理可计算是不是能在链上去完成?

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