Coinbase 的收入让去中心化交易所 Uniswap 相形见绌，但两家公司的交易量大致相同， 以太币暴跌。

詹姆斯鲁宾

所有人的目光都集中在强大而强大的美联储身上。随着投资者开始对美联储本周晚些时候宣布的加息 75 个基点进行倒计时，他们继续回避风险较高的资产，将比特币推高至远低于 22,000 美元的水平，这是一周来首次。按市值计算的最大加密货币最近交易价格约为 21,6000 美元，在过去 24 小时内下跌了近 5%。比特币周一(UTC 时间)早些时候开始下跌，因为投资者再次担心美联储和其他中央银行在不使经济陷入严重衰退的情况下控制通胀的能力。自上周三突破 24,000 美元以来，比特币已经连续四天下跌，这激发了人们对它已经触底的希望。以太币是按市值计算的第二大加密货币，最近在 1,500 美元以下易手，同期下跌超过 8%，远低于 1,600 美元以上的最近高点。其他主要的山寨币也出现了亏损，AVAX 和 MATIC 一度下跌超过 10%。“加密货币普遍走弱，因为投资者等待 [联邦公开市场委员会] 的决定，该决定可能会以加息 75 个基点结束并重申对抗通胀的承诺，”Oanda 美洲高级分析师 Edward Moya 在一封电子邮件中写道，尽管他补充说，“不断加剧的地缘政治紧张局势可能会为美元提供一些潜在的支撑，这可能会拖累风险偏好，从而给加密货币带来压力。”

股票和收益

加密货币的下跌在一定程度上偏离了周一横盘整理的股票指数。以科技股为主的纳斯达克指数下跌了几个百分点，但以科技股为主的标准普尔 500 指数小幅下跌。在过去几个月逐渐低迷之后，传统的避险投资黄金也下跌了几个点。除了货币政策，投资者还将关注亚马逊、Alphabet 和 Facebook 母公司 Meta Platforms 的收益，以衡量预期经济收缩的严重程度和速度。他们希望步伐是渐进的，至少在某种程度上是软着陆，这表明美联储在抑制通胀方面取得了进展。周一还提供了对至少在不久的将来可能困扰加密行业的灾难之一的最新转折，代表破产的加密贷方 Voyager Digital 的律师称FTX 向 Voyager 客户提供早期流动性的提议是一个“低球”装扮成拯救白衣骑士的出价”，这只对 FTX 有利。Voyager本月早些时候申请了第 11 章的破产保护。陷入困境的加密货币交易所Zipmex表示，它已收到来自感兴趣方的投资报价。

几个向上的迹象

并非所有迹象都指向下方。正如 CoinDesk 高级市场记者 Omkar Godbole报道的那样，尽管芝加哥期权交易所的波动率指数(VIX)(一种被称为华尔街恐惧指标的衡量标准)在亚洲时段早些时候跌至 22.41，为 4 月 21 日以来的最低水平，但比特币周一暴跌。表明在美联储决定之前保持冷静。与此同时，由 Facebook 母公司 Meta Platforms 的前员工组成的第一层区块链 Aptos Labs在由 FTX Ventures 牵头的 A 轮融资中筹集了 1.5 亿美元。DeFi 交易所 Injective Protocol 的联合创始人 Eric Chen 在接受 CoinDesk TV 的 First Mover 节目采访时表示，美联储可能会加息 75 个基点，这

让一直担心更严厉药物的市场松了一口气。“总体而言，市场比一两周前更加乐观，”他说。

见解

DEX 的未来是否比 Coinbase 更光明?

通过山姆雷诺兹2021 年，当 Coinbase 将其股票上市时，该交易所在股票上市登记表中描述了一个遥远但真实的威胁。去中心化交易所(DEX)。然后，DEX 是一个小问题，一个可以忽略但不是生存威胁的问题。现在，它们已经演变成一种正在蚕食整个客户群的东西。让我们考虑一下为什么。

价值下降

Coinbase 现金充裕，没有接触摄氏网络、三箭资本或航海者数字，对于机构投资者来说仍然是一个有吸引力的股票选择。诚然，其股票价值的下跌速度超过了比特币的价格，但涉及监管溢价还有其他原因。这些不是问题。当前的熊市意味着 Coinbase 上空笼罩着乌云密布：对 21,000 美元的比特币的热情与 2021 年初牛市的基础不同。但这也不是 Coinbase 内部存在担忧的原因。

等体积

Kaiko的数据显示，去中心化交易所 Uniswap 现在的交易量与 Coinbase 几乎相等。

Coinbase的日交易量为 12 亿美元，而 Uniswap为 11.4 亿美元。Kaiko将此归因于以太坊网络费用的大幅下降以及 DEX 在稳定币互换中的作用越来越大。

总的来说，Coinbase 能够在 2021 年实现 78 亿美元的收入。Uniswap 产生了 5.34 亿美元。由此看来，Coinbase 的净利润率为32.8%(仍高于纳斯达克19.25% 的净利润率)。这些数字的差距可能看起来很大，但主要问题是效率。Coinbase的员工人数刚刚超过 3,700 人。Uniswap的员工人数为 53 人。尽管交易量接近相等，但收入的差异是交易所结构的产物。DEX 必须向他们的流动性提供者支付以使每笔交易能够发生的费用，从大批量交易对的 0.05% 到没有相同交易量的交易对的 0.3% 到 1%。

不同的产品

虽然 Uniswap 正在扼杀 Coinbase 的一个指标，但它们也是两种不同的产品。Coinbase 的整个存在都建立在易于吸引散户投资者并使其能够进行交易的基础上。它确实提供了一些高级功能，但它并不打算成为 Uniswap 的样子。

同样，Uniswap 不是一个用户友好的平台，也不打算占领 Coinbase 的主要市场——零售。它绝对是高级用户的平台。但是，如果零售业决定坐视加密货币复苏，并胆怯地进入市场，Coinbase 的销量和收入就不会增长。如果 degens 再次翻倍，那么推动更多交易量的将是 Uniswap。所以从表面上看，有些人可能会说两者并没有真正竞争。但 Coinbase 在其 S-1 中写道：“我们与越来越多的去中心化和非托管平台竞争，如果我们不能有效地与它们竞争，我们的业务可能会受到不利影响，”该交易所在其 S-1 中写道。“此类平台的启动和进入成本较低，因为市场进入者通常不受监管，运营和监管成本最低。”

欧易okx交易所：点击注册

全球第二加密货币交易所，注册即领最高￥3000数字盲盒。okx欧易怎么注册。