作者：尚钺

“瑞波币 60% 、ACT 70%、BCD 80%、DNT 65%、EOS 30% 、GNX 75%、 HSR 70%、Mana 60%、Qtun 40% …… ”

1月16日，此行文字在多个微信群传播着。对于大多数不相关的人，这只不过是一串难懂的字符。但对那些从事数字货币交易的人士，这却是切肤之痛 —— 每一个百分比，都对应着一种数字“代币”由月初的高点摔下的幅度。

这是“币圈”史上从未有过的悬崖式下跌。当然，在此之前，一轮几近疯狂的猛涨也同样刷新了人类数字货币的历史——随之而来的，是主流风投圈加持下的区块链躁郁症。有人用“飓风”来形容这个风口——他们不眠不休地研究、讨论这项技术，这是许久未见的集体兴奋，仿佛错过几天，真的就错过了一个时代。

技术革命的信心裹挟着投机。比起2017年9月4日、中国禁止ICO的监管政策之后币圈所经历的“突然死亡”，这次的下跌更加出于恐慌——从新年1月3日起，“央行在内部会议中决定查封一切比特矿场”的消息不胫而走，尽管事后财新从权威渠道处确认此为子虚乌有，但已开始有声音说将逐步取消电价、税收、土地等优惠政策。央视早前的一组调查数据显示，70%的比特币产自中国矿场。

交易者们犹如惊弓之鸟。从1月7日开始，比特币开始下跌，其他的数字货币随之下落。持续十天后，主流数字货币，包括各种项目代币大量缩水。从1月15日开始，一切似乎变得更加糟糕。数字货币网站“非小号”的数据显示，在这一天，原先 5% – 10% 的跌幅，开始拉大到 20% 以上，部分跌幅达到了 50 %。往往在许多人认为可以“抄底”的时刻，却迎来了更大的一次暴跌，在近两千种数字货币种，上涨的不足十种来获得收益。

但另一方面，传统企业的区块链转型，远比大多数人想象的更加漫长。首先，目前区块链技术并不成熟，少数应用都还处于试验阶段。部分大企业宣称自己有用户优势，但区块链逻辑已完全不同，庞大用户群的高频、高效交易对底层技术有非常高的要求，目前几乎没有任何国内企业能达到这种要求。其次，区块链技术仍然有一定门槛，国内有区块链项目开发经验的人才十分稀缺，而传统企业技术人员转型为区块链专业工程师需要时间。第三，区块链与传统互联网不仅在产品，而且在管理、研发、销售架构上都存在着非常大的差异，不可能在一夜之间完成转型。最后，关于矿机积分的IMO模式，已经被互联网金融协会“点名”，未来将面临更进一步的政策和法律风险。

除了这几个问题之外，思考区块链项目的根本问题，对于考察传统的互联网企业依旧有效：该企业要解决的核心问题是什么？这一问题是否必须使用区块链解决？是否已经被其他更为成熟的区块链项目解决？

目前，上交所表示，“区块链”技术仍处于开发阶段，尚难以形成稳定业务，概念炒作迹象比较明显。对此，上交所对相关概念股采取停牌问询、停牌冷却、澄清说明等分类监管措施。消息发出后，区块链概念普遍走低。

监管压力与政策怪圈

这个圈子已被各种“监管将至”的消息淹没了。

元旦刚过，一则署名为币圈著名人士郭宏才的朋友圈在附近传播开来，“我有确切消息，5号之后要查封一切矿场，将持有和交易虚拟货币定位扰乱金融秩序罪。”几天后，郭宏才对此进行辟谣。但“矿场被封”的消息已经传开。

1月3日，有媒体称央行“召开闭门会议，要求限期关停比特币矿场”。而对于微信中传播更是假假真真，一个截图称“监管政策25日将要出台，包括矿业清退及墙交易所。”另一个截图则称，近日“中国人民银行副行长潘功胜认为，应该禁止虚拟货币的集中交易，同时禁止个人和企业提供相关服务。还应该禁止那些为这类货币的集中化交易提供做市、担保、清算服务的个人和机构，例如在线‘钱包’服务提供商”。

目前，政府还没有给出明确的监管文件，但种种消息已经足够令风口上的人惊慌。

除了中国以外，隔海相望的韩国政府也在宣称要对数字货币加强监管。1月15日，针对加密币交易，韩国政府政策协调办公室在公告中表示，韩国将按计划开始对数字货币实行实名系统，努力遏制非法数字货币交易。同时，韩国将在全面讨论后就关闭数字货币议案作出决定。16日，迫于币民抗议，政府重新讨论了数字货币新规，韩国银行已经放弃之前停止提供数字货币账户服务的决定。同时告知该国六大银行，必须安装阻止加密货币匿名交易的系统。作为掌握10%的以太币和5%的比特币的韩国市场，韩国政府这一政策无疑也为数字货币的市场的波动推波助澜。在线交易平台ETX Capital驻伦敦的高级市场分析师威尔逊甚至认为：韩国、中国和日本已经考虑了一种共同的方式对加密货币进行监管。

短期来看，对比特币和数字货币持警惕态度的国家数量占多数。但从另外一个角度，在全球环境下，同样有不少国家对数字货币和数字资产交易持开放甚至鼓励态度。例如，马来西亚政府批准在该国合法使用比特币。白俄罗斯已经宣布加密数字货币合法化，希望能够吸引外国投资。新加坡也表示，不会加入国家控制加密数字货币的行列。而日本，由于它开放的区块链态度和庞大的资本市场，正被认为有希望成为下一个数字货币的聚集地。

各个国家的政策态度不一致，也很难让中心化的世界达成一致意见。这使得传统国家政策对数字货币的严厉监管实质上难以实施。交易所和部分项目方迁移到新的地区，通过互联网向国内输出信息，依然能够吸引资本。真正落地的、与实体经济结合的项目

难以迁移。而最终获利的，仅仅是一系列的中介和代投方。

从结果上看，引起了一种特殊的政策怪圈：政策越是打击，越是期望完全消除数字货币交易。数字货币交易越容易转入地下和其他国家，投资者的正当利益反而更容易陷入风险。相反，部分本该被打击的币圈庄家故意利用夸大、误读的政策消息来进行炒作，操纵币市，定期性的“收割”投资者的资产。

许多区块链从业者向36氪表示，尽管对币圈的投机行为深恶痛绝，但对单一的“一刀切”的监管也持保留态度。一旦国内完全屏蔽相关网站，可能会出现更加隐秘的地下数字货币交易网络，更多无监管的代投和中介将会从中得益，用户的交易成本将会变得更高。另一方面，尽管区块链技术与代币投机本质完全不同，但简单的禁止容易波及已有的区块链创业企业，导致中国现有的区块链人才与资本流失到其他国家。

区块链是一项不可错过的伟大技术，它也比以往任何时刻都更考验从业和决策人士的智慧。